SpaceX je na trgu, vlagatelji pa so lahko v resni nevarnosti
SpaceX se ob vstopu na borzo vse bolj predstavlja kot podjetje umetne inteligence. Kaj to pomeni za vlagatelje in sklade, vezane na Nasdaq?
Prva stran dneva
Dnevni pregled najpomembnejših zgodb doma in po svetu.
Za hitre novice, aktualne teme in zanimive vsebine izberite Svet24 za svoj prednostni vir na Googlu.
Nastavi
Podjetje Elona Muska SpaceX velja za eno najbolj impresivnih tehnoloških podjetij zadnjih desetletij, ne glede na to, ali javnost podpira njegove politične podvige na začetku drugega mandata ameriškega predsednika Donalda Trumpa. SpaceX je namreč izjemno pocenil stroške izstrelitve vesoljskih plovil (več kot 80 odstotkov), s tem in raketami za ponovno uporabo (kar se je dotlej mislilo kot nemogoče) pa si je podjetje ustvarilo praktično monopolni položaj v tej panogi.
S tem ko je SpaceX pred nekaj tedni začel kotirati na borzi in Muska takoj spremenil v prvega bilijonarja na planetu, se je praktično povsem oddaljil od svojih inženirskih korenin. Na prvi pogled bi SpaceX opisali kot raketno, vesoljsko ali morda zaradi vsem znanih satelitov tudi komunikacijsko podjetje. Če nekoliko razširimo naše dojemanje podjetja, bi lahko povedali tudi, da gre za podjetje, ki lomi led v raziskovanju širnega vesolja in bi v prihodnosti lahko omogočilo redna potovanja na Luno ter prvo človeško odpravo na Mars.
Vse to je v trenutku, ko je SpaceX javnosti ponudil svoje delnice, padlo v vodo. SpaceX namreč z vstopom na borzo niso uvrstili med vesoljska, niti med aeronavtična podjetja, ampak so le to prijavili kot podjetje za računalniško programiranje in obdelavo podatkov. Po domače, SpaceX se (tako kot vsako podjetje, ki v zadnjem obdobju v UI mehurčku hoče na hitro izsesati nadvse veliko kapitala od investitorjev) na trgu predstavlja kot podjetje, povezano z umetno inteligenco in podatkovnimi centri. O tem je med prvimi podrobno poročal avstralski ustvarjalec video vsebin Dagogo Altraide.
Sprememba, ki bi lahko zavajala vlagatelje
TAM (Total addressable market oziroma skupni naslovljivi trg) ocenjuje največje možne prihodkovne priložnosti podjetja, če bi to hipotetično osvojilo celoten trg.SpaceX je svoj TAM ocenil na nekje 28,5 bilijona ameriških dolarjev. Vesoljske in komunikacijske dejavnosti predstavljale le okoli 15 odstotkov tega trga, medtem ko naj bi bilo kar 85 odstotkov vezanih na umetno inteligenco. Vlagatelji torej ob nakupu delnic podjetja SpaceX v resnici ne stavijo na vesoljske podvige in satelite Starlink, temveč na umetno inteligenco.
Zaradi izjemno velikega skupnega naslovljivega trga (TAM), ki je v primeru podjetja SpaceX velik tako kot BDP Združenih držav Amerike, je podjetje ob prvi ponudbi delnic javnosti doseglo velikansko vrednotenje. Že v prvih urah trgovanja je to preseglo 2 bilijona ameriških dolarjev, SpaceX pa je čez noč postalo eno najvrednejših podjetij na planetu. Kar tako, brez kakšnih strašanskih dosežkov na področju umetne inteligence, zgolj zaradi imena in osebe, ki za podjetjem stoji.
Še bolj skrb vzbujajoče je dejstvo, da se znotraj dejansko profitabilnega in zelo dobro stoječega vesoljskega podjetja skriva UI podjetje, ki dnevno izgublja strašanske vsote denarja (podobne težave ima denimo tudi OpenAI, ki stoji za enim najbolj priljubljenih velikih jezikovnih modelov ChatGPT). Zdaj ta finančni sod brez dna nevede polnijo investitorji, ki stavijo predvsem na ugled in razvoj znamke SpaceX.
Stabilen zgolj Starlink
Najbolj stabilen del poslovanja podjetja je gotovo internetni satelitski sistem Starlink, ki je lani ustvaril več kot 11 milijard dolarjev prihodkov z nekaj več kot 4-milijardnim dobičkom. Ostale komponente pod dežnikom SpaceX pa so veliko bolj nestabilne in problematične. Pred letošnjim letom je SpaceX bil zelo stabilno podjetje, a se je to februarja spremenilo z združitvijo podjetij SpaceX in xAI. Iz dobičkonosnega podjetja se je pozdružitvi ta slika močno poslabšala.
Od uspeha Muskovega podjetja pa niso odvisni le neposredni vlagatelji, ki so kupili delnice SpaceX. Čez noč je podjetje bilo vključeno tudi v nekatere borzne indekse. Sicer jim hitra uvrstitev v enega najpomembnejših borznih indeksov, S&P 500, na srečo ni uspela. To bi namreč pomenilo, da bi številni pokojninski skladi v ZDA in indeksne naložbe delnice začele kupovati samodejno. To bi po ocenah nekaterih virov pomenilo približno 14-milijardni pasivni priliv podjetju. Odbor indeksa je poskus Muskovega podjetja zavrnil, saj SpaceX ni izpolnjeval pogoja dobičkonosnosti v zadnjem letu. Kljub visokim prihodkom naj bi SpaceX leta 2025 ustvaril okoli pet milijard dolarjev izgube.
Če ne gre v prvo, pa bo šlo v drugo. Prav tako zelo znan indeks Nasdaq je namreč brez obotavljanja sprejel SpaceX na svoj "seznam" in s tem podjetju omogočil določene pasivne prilive. SpaceX bo na seznam Nasdaq 100 (indeks 100 največjih nefinančnih podjetij, ki kotirajo na Nasdaqu, nanj so vezani številni ETF-ji, vzajemni skladi in drugi naložbeni produkti) dodan predvidoma 7. julija, kar pomeni, da bodo skladi, ki sledijo indeksu, delnico avtomatsko kupili.
Takšna hitra in brezbrižna vključitev pa lahko prinese kar nekaj neželenih posledic za nič hudega sluteče običajne ljudi. Če podjetje še ni stabilno dobičkonosno, ima velike izgube ali temelji na zelo optimističnih napovedih, se tveganje prenese tudi na vlagatelje, ki morda sploh ne vedo, da so tveganju izpostavljeni. Le upat gre, da se ne bo ponovilo leto 2008, ko je zaradi pohlepa bila tepena ravno demografija običajnih delovnih ljudi.
Prva stran dneva
Dnevni izbor najpomembnejših zgodb doma in po svetu, dostavljen neposredno v vaš e-poštni nabiralnik.
