Končuje se boj NLB z RBI za prevzem Addika; za uspeh potrebuje preobrat
K sprejemu ponudbe NLB za prevzem Addiko Bank so se do srede zavezali delničarji, ki imajo v lastiveč kot 30 odstotkov banke, so sporočili iz NLB. Delničarji, ki so napovedali sprejem konkurenčne ponudbe avstrijskega Raiffeisna, imajo medtem do danes do 17. ure čas, da si premislijo.
Prva stran dneva
Dnevni pregled najpomembnejših zgodb doma in po svetu.
Za hitre novice, aktualne teme in zanimive vsebine izberite Svet24 za svoj prednostni vir na Googlu.
Nastavi
Prevzemni boj za Addiko Bank se je prevesil v odločilno fazo. NLB je sporočila, da njeno ponudbo podpirajo delničarji z več kot 30 odstotki kapitala Addika. Za uspeh ponudbe pa potrebuje najmanj 50 odstotkov in eno delnico, zato mora na svojo stran pridobiti še skoraj petino kapitala banke.
Po poročanju STA podpora NLB prihaja predvsem iz vrst mednarodnih finančnih vlagateljev. Ponudbo največje slovenske banke so med drugim podprli Brandes Investment Partners, Evropska banka za obnovo in razvoj ter družba Wellington Management, pa tudi več fizičnih oseb.
V NLB njihovo odločitev pripisujejo predvsem višji ponujeni ceni ter po navedbah banke pregledni, jasni in v celoti izvedljivi strukturi transakcije. Gre za oceno ponudnika, vendar ima NLB pri ceni očitno prednost: za delnico Addika ponuja 10,50 evra več kot avstrijska Raiffeisen Bank International oziroma RBI.
NLB ponuja 37 evrov, RBI 26,50 evra
NLB je svojo ponudbo dvakrat zvišala in zdaj za posamezno delnico Addiko Bank ponuja 37 evrov, pri čemer se lahko cena zmanjša za morebitna prihodnja izplačila dividend.
RBI za delnico ponuja 26,50 evra. Ponudba NLB je tako za 10,50 evra oziroma 39,6 odstotka višja od ponudbe avstrijske bančne skupine.
| Podatek | NLB | RBI |
|---|---|---|
| Ponujena cena za delnico | 37 evrov | 26,50 evra |
| Razlika v primerjavi s ponudbo RBI | 10,50 evra oziroma 39,6 odstotka več | – |
| Prag uspešnosti | 50 odstotkov in ena delnica | 55 odstotkov |
| Zadnji objavljeni delež podpore oziroma sprejemov | več kot 30 odstotkov kapitala | 55,5 odstotka delnic, ki so predmet ponudbe |
| Glavni strateški cilj | širitev v regiji in vstop na Hrvaško | vrnitev v Slovenijo in krepitev na Hrvaškem |
Podatka o podpori ponudbama sicer nista povsem neposredno primerljiva. Pri NLB gre tudi za vlagatelje, ki so se zavezali, da bodo ponudbo sprejeli, medtem ko je RBI objavila število že prejetih izjav o sprejemu ponudbe.
NLB je med prevzemnim postopkom znižala prag uspešnosti s prvotnih 75 odstotkov na 50 odstotkov in eno delnico. RBI je prag postavila pri 55 odstotkih.
RBI je prag že presegla, vendar le za las
RBI je do ponedeljka prejela izjave o sprejemu ponudbe za 10.703.509 delnic, kar predstavlja 55,5 odstotka delnic Addika, ki so predmet ponudbe. S tem je za zdaj presegla zahtevani prag uspešnosti.
Toda njena prednost ni velika. Če je prag postavljen pri 55 odstotkih, je RBI nad njim le za približno pol odstotne točke. Že razmeroma majhen umik delničarjev bi lahko pomenil, da bi avstrijska banka znova zdrsnila pod prag.
Delničarji, ki so ponudbo RBI že sprejeli, lahko svojo izjavo zaradi izboljšane konkurenčne ponudbe prekličejo in svoje delnice ponudijo NLB. Prav prehod dela teh vlagateljev je ključen za uspeh slovenske banke.
NLB je delničarje zato znova pozvala, naj natančno proučijo obe ponudbi in ravnajo v skladu s svojimi finančnimi interesi. V banki pričakujejo, da bodo njihovo ponudbo v nadaljevanju sprejeli še drugi vlagatelji.
Ključni del delnic je povezan z Alto Group
Razmerje med ponudbama dodatno zapleta srbska družba Alta Group. Ta ima neposredno v lasti 9,63 odstotka Addiko Bank, zaradi nakupnih opcij oziroma pogodb za nakup dodatnih delnic pa se njen potencialni vpliv razširi na 29,59 odstotka kapitala.
Vse te delnice je RBI upoštevala v svojih objavah o podpori ponudbi. NLB pa opozarja, da lahko svoj prevzemni prag doseže le, če si premisli pomemben del lastnikov približno 25 odstotkov kapitala, ki niso neposredno povezani z dogovori Alte.
Slovenska banka je k ponovnemu razmisleku pozvala tudi Alto Group.
To pomeni, da za zmago NLB ne zadošča zgolj pridobivanje delničarjev, ki se še niso odločili. Na svojo stran mora prepričati tudi pomemben del vlagateljev, ki so se že zavezali konkurenčni ponudbi.
Koliko manj bi delničarji prejeli ob ponudbi RBI?
V NLB poudarjajo, da bi uspeh ponudbe RBI zaradi nižje cene pomenil več kot 200 milijonov evrov manj izplačil vsem delničarjem Addika.
Izračun temelji na razliki 10,50 evra na delnico. Če se ta razlika pomnoži s celotnim številom delnic, ki so predmet ponudbe, je skupna razlika približno 200 milijonov evrov.
Za vlagatelje, ki še niso napovedali sprejema ponudbe RBI, naj bi razlika po izračunih NLB znašala približno 90 milijonov evrov.
NLB s tem poskuša razpravo preusmeriti predvsem na finančni interes delničarjev: njena ponudba je občutno višja, vendar to samo po sebi še ne zagotavlja uspeha, saj imajo pri prevzemu pomembno vlogo tudi že sklenjeni dogovori, regulatorna tveganja in presoja izvedljivosti transakcije.
Zakaj vlagatelji kljub nižji ceni podpirajo RBI?
Eden od glavnih dvomov, povezanih s ponudbo NLB, je vprašanje, ali bi slovenska banka brez večjih regulatornih zapletov lahko prevzela Addikovo poslovanje na Hrvaškem.
Dostop NLB do hrvaškega bančnega trga je bil dolga leta obremenjen s sporom med Slovenijo in Hrvaško po razpadu Jugoslavije ter z nerešenimi vprašanji glede dolga nekdanje zagrebške podružnice Ljubljanske banke do hrvaških varčevalcev.
Po poročanju STA naj bi bili pomisleki glede izvedljivosti hrvaškega dela prevzema eden od razlogov, da so nekateri večji delničarji do zdaj podprli ponudbo RBI, čeprav je ta finančno precej nižja.
NLB takšne strahove zavrača. V banki poudarjajo, da bo končno odločitev o pridobitvi kvalificiranega deleža sprejela Evropska centralna banka, medtem ko bo hrvaški regulator v postopku podal svoje mnenje.
Končna odločitev je torej na ravni evropskega bančnega nadzora, vendar vloga hrvaške centralne banke ni nepomembna. Nacionalni regulator sodeluje pri presoji nameravanega prevzema in svoje ugotovitve posreduje Evropski centralni banki.
Kdo so največji lastniki Addika?
Delnice Addiko Bank kotirajo na dunajski borzi. Lastništvo je razpršeno med več večjimi finančnimi in nepremičninskimi družbami.
| Večji lastnik | Delež |
| S-Quad Handels- und Beteiligungs | 9,99 odstotka |
| Gorenjska banka oziroma AIK Banka | 9,69 odstotka |
| Alta Group | 9,63 odstotka |
| Dr. Jelitzka + Partner | 6,88 odstotka |
| WINEGG Realitäten | 6,73 odstotka |
Pri Alti je treba poleg neposrednega lastništva upoštevati še pogodbe oziroma opcije za nakup dodatnih delnic, zaradi katerih njen potencialni vpliv dosega skoraj 30 odstotkov kapitala Addika.
Za NLB je Addiko predvsem vstopnica na Hrvaško
Addiko Bank je nastala iz nekdanjega dela propadle skupine Hypo Alpe Adria. Osredotočena je predvsem na poslovanje s prebivalstvom ter malimi in srednjimi podjetji, prisotna pa je na več trgih nekdanje Jugoslavije.
Za NLB bi bil prevzem pomemben predvsem zaradi vstopa na hrvaški trg bančnih storitev. Največja slovenska banka je sicer že prisotna v več državah jugovzhodne Evrope, Hrvaška pa ostaja ena največjih vrzeli v njeni regionalni mreži.
Prevzem Addika bi NLB omogočil tudi dodatno širitev v Srbiji, Bosni in Hercegovini, Črni gori ter Sloveniji. Hkrati bi pridobila banko, ki je razmeroma močno usmerjena v potrošniško financiranje in poslovanje z manjšimi podjetji.
RBI bi s prevzemom okrepila svoj položaj na Hrvaškem in se ponovno vrnila na slovenski bančni trg, s katerega se je pred leti umaknila. Avstrijska skupina bi z Addikom pridobila že vzpostavljeno mrežo poslovalnic, strank in bančnih dovoljenj.
Višja cena NLB še ne pomeni zmage
NLB ima izrazito višjo ponudbo, RBI pa ima za zdaj prednost pri številu delnic, za katere je že prejela izjave o sprejemu.
Razplet bo zato odvisen predvsem od tega, ali bo NLB uspelo prepričati dovolj vlagateljev, da prekličejo podporo RBI in sprejmejo njeno ponudbo. Brez večjega prehoda delničarjev slovenska banka kljub 39,6 odstotka višji ceni ne bo dosegla zahtevanega prevzemnega praga.
Prva stran dneva
Dnevni izbor najpomembnejših zgodb doma in po svetu, dostavljen neposredno v vaš e-poštni nabiralnik.
